新華財經(jīng)上海6月26日電（葛佳明） 美聯(lián)儲將在當?shù)貢r間6月26日公布年度銀行壓力測試結(jié)果，通過模擬極端經(jīng)濟情景來評估銀行在面對嚴重經(jīng)濟衰退時的資本充足性和風(fēng)險承受能力。

　　今年的壓力測試涵蓋了32家資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元或以上的銀行。市場普遍認為，美國中型和大型銀行料將有充足的資本來抵御風(fēng)險，但因壓力測試結(jié)果直接影響銀行的資本要求，因此銀行可能對未來的支出持謹慎態(tài)度，派息和股票回購或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士對新華財經(jīng)分析稱，今年壓力測試情景與2023年大致相似，這意味著測試的嚴苛程度和情景假設(shè)沒有發(fā)生太多變化。今年美聯(lián)儲引入了一個新的分析框架，稱為“探索性分析”，評估銀行在融資壓力和對沖基金倒閉等假設(shè)性沖擊下的表現(xiàn)，盡管不會影響對銀行資本金的要求，但這將幫助美聯(lián)儲判斷是否應(yīng)該在未來擴大測試的范圍。

　　前達拉斯聯(lián)儲顧問、QI Research首席執(zhí)行官丹妮爾·迪馬蒂諾·布斯（Danielle DiMartino Booth)表示，包括摩根大通、花旗、美國銀行和富國銀行在內(nèi)的華爾街大行們因其在確認損失準備和沖銷問題貸款方面更為積極所以更容易通過測試。而中型銀行由于在沖銷問題貸款方面能力有限，可能面臨更大風(fēng)險。此外，銀行在消費者支出疲弱的情況下仍然積極增加信用卡貸款，這一方面也值得關(guān)注。

　　惠譽北美銀行評級主管克里斯托弗·沃爾夫（Christopher Wolfe）表示，市場還將密切關(guān)注銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款的表現(xiàn)。長期的高利率環(huán)境疊加疫情以來辦公樓使用率和估值的下降，美股商業(yè)地產(chǎn)持續(xù)陣痛，對地區(qū)銀行來說，因商業(yè)地產(chǎn)貸款在組合中占比大，因此面臨影響尤為嚴重。

　　關(guān)注中小銀行商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險

　　美國銀行業(yè)壓力測試誕生于2008年金融危機后，以檢驗銀行資本水平和抵御風(fēng)險的能力。美聯(lián)儲會通過設(shè)定經(jīng)濟衰退的情景，考驗銀行資產(chǎn)負債表在極端情況下的表現(xiàn)，測試結(jié)果將有助于確定每家銀行的壓力資本緩沖（SCB）水平。

　　美聯(lián)儲在2019年決定，允許資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元至2500億美元之間的銀行每隔一年接受一次壓力測試。因此今年有32家銀行接受了壓力測試，高于去年的23家，幫助市場對美國銀行業(yè)健康狀況有更全面的了解。

　　對中型銀行和區(qū)域銀行來說，商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）風(fēng)險最為關(guān)鍵。與2023年測試的標準一樣，本次設(shè)定的極端情況中預(yù)計商業(yè)地產(chǎn)（CRE）價格將下跌40%。

　　美聯(lián)儲持續(xù)將利率維持在高位，商業(yè)地產(chǎn)依然是目前地區(qū)銀行面臨的潛在隱患。今年3月以紐約社區(qū)銀行為代表的區(qū)域小銀行風(fēng)險暴露主要源自商業(yè)房地產(chǎn)下行以及較高的貸款集中度放大了信用風(fēng)險。今年4月，受到美國商業(yè)地產(chǎn)價值下降影響，費城共和第一銀行（Republic First Bank）破產(chǎn)，被出售給富爾頓銀行（Fulton Bank）。此次，外界將密切關(guān)注此前涉及評級下調(diào)壓力的公民金融（Citizens）、科凱國際集團（KeyCorp）等數(shù)家中型銀行的表現(xiàn)。

　　根據(jù)美聯(lián)儲2024年4月的金融穩(wěn)定報告，截至2023年第四季度，美國商業(yè)地產(chǎn)（CRE）市場價值22.5萬億美元，從2024~2026年，約有1.6萬億美元的商業(yè)地產(chǎn)債務(wù)將到期。CRE貸款期限較短，類似于“過橋貸款”。過去，超低利率使得再融資成本低于初始融資成本。但美聯(lián)儲過去兩年多持續(xù)加息且利率持續(xù)高企，導(dǎo)致再融資成本顯著增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國銀行和儲蓄機構(gòu)持有約50%的CRE債務(wù)，其中的2/3均由中小銀行持有。這些銀行的商業(yè)地產(chǎn)貸款規(guī)模遠超其核心資本，且20%的壞賬率就可能導(dǎo)致破產(chǎn)。CRE即非居住性質(zhì)的房地產(chǎn)，包括辦公樓、購物中心、酒店等各類商業(yè)地產(chǎn)。

　　PIMCO主管全球私人商業(yè)房地產(chǎn)團隊的董事總經(jīng)理約翰·馬瑞（John Murray）近期警示，作為CRE領(lǐng)域的主要貸款方，美國區(qū)域銀行“面臨的真正困境浪潮才剛剛開始”。 在他看來，關(guān)于美聯(lián)儲降息的不確定性加劇了CRE行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，高借貸成本壓低了估值并引發(fā)了違約，導(dǎo)致作為貸款方的地區(qū)性銀行被困在難以出售的資產(chǎn)上。而大型銀行一直在出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，讓他們可以避免進一步損失。

　　華爾街大行與美國監(jiān)管部門持續(xù)展開“拉鋸戰(zhàn)”

　　對于華爾街大行來說，壓力測試可能是它們與美聯(lián)儲在監(jiān)管政策博弈上的機會，通過利用良好的壓力測試結(jié)果來證明自己有足夠的資本緩沖，以游說監(jiān)管機構(gòu)放松資本要求。

　　近期，美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）表示，美國銀行、花旗、高盛和摩根大通的“生前遺囑”存在缺陷，“對資產(chǎn)超過1000億美元的銀行提高監(jiān)管資本要求的提議，從長遠來看對信貸有利。”

　　“生前遺囑”又稱處置計劃，是指銀行在出現(xiàn)重大財務(wù)困境或破產(chǎn)時有序解決相關(guān)問題的策略計劃。穆迪投資者服務(wù)公司金融機構(gòu)董事總經(jīng)理阿爾索夫（Ana Arsov)表示，這些銀行可能需要承擔(dān)更高的短期成本來實現(xiàn)監(jiān)管的要求，并需要時間過渡到更高的資本水平。

　　但以摩根大通CEO杰米?戴蒙為代表的多家銀行管理層表示強烈反對，稱此舉可能會讓銀行貸款受損，傷害小企業(yè)和消費者，大銀行現(xiàn)金充裕，沒有必要上調(diào)資本要求。

　　而目前的形勢似乎表明，這些銀行巨頭的“反對策略”正逐漸顯現(xiàn)出成效。瑞杰金融公司（Raymond James）的分析師艾德·米爾斯（Ed Mills）稱，壓力測試結(jié)果可能被用作評估和展示銀行資本充足性的重要指標，預(yù)計壓力測試結(jié)果可能顯示銀行有能力增加派息或回購股票，但由于未來的資本要求尚未最終確定，銀行可能仍會謹慎行事。

　　從市場表現(xiàn)看，華爾街投行杰富瑞 (Jefferies) 分析師表示，從過去三年大型銀行股的走勢來看，在壓力測試結(jié)果發(fā)布的第二天，大型銀行股股價均有所上漲，整體表現(xiàn)往往優(yōu)于標普500指數(shù)的表現(xiàn)。

　　杰富瑞在報告中稱，富國銀行在過去三年的壓力測試結(jié)果公布后表現(xiàn)最好， 2023年測試結(jié)果發(fā)布后的第二天股價上漲了4.5%，2022年上漲7.5%，2021年則上漲2.7%。

文章來源于互聯(lián)網(wǎng):美聯(lián)儲壓力測試即將公布，哪些重點值得關(guān)注？