中國人民銀行(央行)和國家外匯管理局(外匯局)決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，該調(diào)整自即日起實(shí)施。這是自2023年7月20日以來，央行和外匯局近18個月后再次調(diào)整該參數(shù)。調(diào)整的目的是進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境資金來源，優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。隨著參數(shù)上調(diào)，跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限將提高，跨境資本流入額度增加，為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供更多資產(chǎn)負(fù)債擺布空間，有助于增加境外融資規(guī)模，增加外匯供給，改善跨境資本流動形勢，并起到穩(wěn)定匯率的作用。受此影響，人民幣大漲!

　　消息發(fā)布后，人民幣匯率迅速作出反應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，截至13日晚，離岸人民幣對美元短線走高近100點(diǎn)，達(dá)到7.3536;在岸人民幣對美元則報(bào)7.3320，同樣呈現(xiàn)出走強(qiáng)趨勢。這一變化明確反映了市場對政策調(diào)整的積極預(yù)期。

　　同時，1月13日央行行長潘功勝在第18屆亞洲金融論壇上，對近期人民幣貶值情況進(jìn)行了詳細(xì)闡述。他指出，盡管近期美元指數(shù)高企，導(dǎo)致非美貨幣普遍貶值，人民幣對美元匯率也有所貶值，但總體展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。潘功勝強(qiáng)調(diào)，中國有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場的穩(wěn)定運(yùn)行，并將繼續(xù)堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，同時堅(jiān)決防范匯率的超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，中國外匯市場指導(dǎo)委員會會議也在京召開，會議重申了要堅(jiān)定不移地保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民銀行、外匯局表示，將繼續(xù)綜合施策，穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)外匯市場韌性，加強(qiáng)外匯市場管理。對于市場的順周期行為和擾亂市場秩序的行為，將堅(jiān)決進(jìn)行糾偏和處置，以防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，近期央行在穩(wěn)定匯率方面還采取了多項(xiàng)其他措施。1月9日，央行宣布將于2025年1月15日發(fā)行600億元離岸人民幣央票，這一規(guī)模占香港離岸人民幣活期及儲蓄存款規(guī)模的13.6%，對離岸人民幣流動性產(chǎn)生重要影響。此舉旨在豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善人民幣收益率曲線，并為海外投資者提供高質(zhì)量的投資選擇，進(jìn)一步推動人民幣匯率回升。

　　1月10日，央行又發(fā)布公告稱，鑒于近期政府債券市場供不應(yīng)求的情況，決定自2025年1月起暫停公開市場國債買入操作，后續(xù)將根據(jù)市場供求狀況擇機(jī)恢復(fù)。市場人士認(rèn)為，此舉有助于遏制債市收益率快速下行的勢頭，穩(wěn)定市場預(yù)期，同時避免中美利差倒掛進(jìn)一步加劇，從而有助于穩(wěn)定人民幣匯率。

　　人民幣匯率的走勢主要受兩方面因素影響。一方面，美元指數(shù)的強(qiáng)弱將繼續(xù)是影響人民幣匯率的關(guān)鍵因素。若美國經(jīng)濟(jì)逐步回升或受特朗普政策組合影響導(dǎo)致通脹黏性較高，美元指數(shù)可能會維持高位運(yùn)行，對人民幣形成貶值壓力。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度也是支撐人民幣匯率的重要基礎(chǔ)。若國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)符合預(yù)期，并在強(qiáng)有力的政策支持下順利復(fù)蘇，人民幣貶值的壓力將得到有效緩解。

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