1.公布半年報(bào)

近期，樂(lè)歌股份發(fā)布了2025年半年報(bào)，在全球消費(fèi)需求波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，這樣的營(yíng)收成績(jī)實(shí)屬難得。

詳細(xì)來(lái)看，2025年上半年樂(lè)歌股份營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到31.45億元，同比增長(zhǎng)29.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.29億元，同比下降19.47%。

樂(lè)歌股份2025年半年報(bào)?圖源：樂(lè)歌股份財(cái)報(bào)

對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)但凈利潤(rùn)下降，樂(lè)歌股份稱主要原因是營(yíng)業(yè)成本隨著營(yíng)收增加而上升，對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生了一定的擠壓。

樂(lè)歌股份業(yè)務(wù)主要聚焦于兩大核心領(lǐng)域：跨境電商和公共海外倉(cāng)兩個(gè)板塊。

其中，人體工學(xué)系列產(chǎn)品上半年實(shí)現(xiàn)收入13.83億元，同比增長(zhǎng)3.48%，占營(yíng)業(yè)收入比重43.99%；公共海外倉(cāng)業(yè)務(wù)繼續(xù)維持高增速，實(shí)現(xiàn)收入15.69億元，同比增長(zhǎng)84.27%，占營(yíng)業(yè)收入比重提升至49.89%。

今年上半年樂(lè)歌股份的兩大核心業(yè)務(wù)發(fā)展各有千秋，其中人體工學(xué)業(yè)務(wù)是其營(yíng)收的主心骨，也是其自主品牌FlexiSpot的核心載體。

Flexispot品牌以健康辦公為主要應(yīng)用場(chǎng)景，秉持人體工學(xué)和空間優(yōu)化的產(chǎn)品理念，打造了優(yōu)質(zhì)的升降桌系列產(chǎn)品和人體工學(xué)椅系列產(chǎn)品。

其智能升降桌系列產(chǎn)品通過(guò)線性驅(qū)動(dòng)技術(shù)能夠靈活調(diào)節(jié)高度，滿足消費(fèi)者站立、坐姿多種使用需求，減少久坐帶來(lái)的健康損害，契合了當(dāng)下人們對(duì)健康辦公和生活方式的倡導(dǎo)；而人體工學(xué)椅系列產(chǎn)品則以撐腰挺背為核心功能，有更好的支撐效果，解決了消費(fèi)者的核心痛點(diǎn)。

人體工學(xué)椅和升降辦公桌?圖源：Flexispot

這一業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也得到了全球智能家居市場(chǎng)的強(qiáng)勁助力，作為與人體工學(xué)產(chǎn)品高度契合的賽道，全球智能家居市場(chǎng)正處于高速擴(kuò)張期。

據(jù)Statista數(shù)據(jù)顯示，2025年全球智能家居市場(chǎng)的收入達(dá)到了1740億美元，預(yù)計(jì)到2029年該市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2506億美元，期間將以9.55%的年增長(zhǎng)率保持高速增長(zhǎng)。

全球智能家居市場(chǎng)?圖源：Statista

其次就是海外倉(cāng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月，樂(lè)歌已累計(jì)服務(wù)1744家跨境出海企業(yè)，其中歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，企業(yè)所在的德國(guó)倉(cāng)庫(kù)利用率高達(dá)70%，最早實(shí)現(xiàn)盈利。

2.重押海外倉(cāng)

客觀來(lái)講，中國(guó)品牌做跨境電商，物流是繞不開(kāi)的一座大山，特別是對(duì)于家居這類大件，對(duì)于跨境物流和倉(cāng)儲(chǔ)的要求很高，再加上消費(fèi)者對(duì)于商品配送時(shí)效和購(gòu)物體驗(yàn)的要求日益嚴(yán)苛，重金投入海外倉(cāng)建設(shè)已成為眾多企業(yè)的共識(shí)。

例如同樣身為家居品牌的Costway，在2012年就早早開(kāi)啟了自建海外倉(cāng)的征程。目前，Costway 已在美國(guó)、歐洲等主要市場(chǎng)建立了多個(gè)大型海外倉(cāng)，形成了完善的海外倉(cāng)網(wǎng)絡(luò)體系，大幅降低了物流成本，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也隨之提升。

ostway布局自建海外倉(cāng) 圖源：豪雅官網(wǎng)

此外，2024年進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”的傲基在海外倉(cāng)方面也取得不錯(cuò)佳績(jī)。據(jù)其此前財(cái)報(bào)顯示，2024年傲基物流解決方案收入同比增長(zhǎng)47.7%，以海外倉(cāng)為核心的履約網(wǎng)絡(luò)已覆蓋北美、歐洲33個(gè)倉(cāng)庫(kù)；三態(tài)股份同樣在2024年戰(zhàn)略性推進(jìn)海外倉(cāng)履約體系建設(shè)，完成了從選品、采購(gòu)、物流、庫(kù)存管理、營(yíng)銷、數(shù)據(jù)分析的全鏈路數(shù)字化閉環(huán)構(gòu)建。

不可忽視的是，盡管海外倉(cāng)業(yè)務(wù)為跨境電商企業(yè)帶來(lái)了諸多優(yōu)勢(shì)，但它也如同雙刃劍，在帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，也給企業(yè)帶來(lái)了一定負(fù)擔(dān)。

以樂(lè)歌股份為例，據(jù)其發(fā)布的2024年年度財(cái)報(bào)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.7億元，同比增長(zhǎng)45.33%；但歸母凈利潤(rùn)為3.36億元，對(duì)比2023年同期的6.34億元大幅下降46.99%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也下降19.70%，為6.58億。

2024年凈利潤(rùn)大幅下滑 圖源：樂(lè)歌股份年報(bào)

關(guān)于營(yíng)收增長(zhǎng)卻利潤(rùn)下跌的原因，樂(lè)歌股份在歸結(jié)原因時(shí)兩度提到海外倉(cāng)：2024年公司小倉(cāng)換大倉(cāng)處于收尾階段，出售海外倉(cāng)的非經(jīng)常性收易大幅下降；2024年海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)面積同比大幅增加，但受新會(huì)計(jì)租賃準(zhǔn)則租金前置影響，以及新倉(cāng)庫(kù)貨架安裝過(guò)程較長(zhǎng)，庫(kù)容需要更多時(shí)間釋放和爬坡。

因此毫不夸張地說(shuō)，海外倉(cāng)業(yè)務(wù)便是影響樂(lè)歌股份去年業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。

總的來(lái)說(shuō)，樂(lè)歌股份今年上半年的營(yíng)收答卷，是“人體工學(xué)+海外倉(cāng)”雙輪驅(qū)動(dòng)的勝利。在海外倉(cāng)成為標(biāo)配、產(chǎn)品同質(zhì)化加劇的當(dāng)下，唯有在筑牢基本盤的同時(shí)開(kāi)辟新的增長(zhǎng)曲線，才能在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。