近日，巴西電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，美客多(MercadoLibre，MELI)為鞏固其市場(chǎng)地位，采取了一系列極具沖擊力的 “低價(jià) + 免郵 + 廣選品” 策略，這一舉措對(duì) Shopee 在巴西的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域造成了直接沖擊。
據(jù) Maybank Investment Bank Group(IBG)報(bào)告，2025 年第二季度，美客多針對(duì)價(jià)格在 79 至 200 雷亞爾區(qū)間的商品，大幅削減了約 40% 的費(fèi)用，同時(shí)將免運(yùn)費(fèi)門(mén)檻從 79 雷亞爾降低至 19 雷亞爾。在市場(chǎng)推廣投入上，美客多在巴西、墨西哥和阿根廷的銷售及營(yíng)銷支出同比增長(zhǎng)了 47%。在多重策略推動(dòng)下，僅在巴西市場(chǎng)，6 月的商品銷售量就同比增長(zhǎng)了 34%，增速遠(yuǎn)高于 4 至 5 月的約 22%。
盡管這些策略使美客多在用戶參與度上取得了顯著增長(zhǎng)，但對(duì)其盈利產(chǎn)生了一定影響。2025 年第二季度，美客多的收益同比下降 2%，低于市場(chǎng)預(yù)期 14%，這表明美客多現(xiàn)階段將用戶增長(zhǎng)和平臺(tái)參與度置于短期盈利之上。
美客多的這一系列戰(zhàn)略調(diào)整，直接挑戰(zhàn)了 Shopee 在低單價(jià)商品領(lǐng)域的核心地位。數(shù)據(jù)顯示，美客多 6 月銷量環(huán)比增長(zhǎng) 12%，而同期行業(yè)平均增速僅為 2%。不過(guò)，Maybank IBG 認(rèn)為 Shopee 在巴西市場(chǎng)的價(jià)值主張依然具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)比來(lái)看，Shopee 上的產(chǎn)品平均價(jià)格比美客多低 11%，并且配送速度通常更快。即便考慮到美客多為賣(mài)家提供的運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼，Shopee 在低單價(jià)商品上，賣(mài)家的費(fèi)率依舊更低。
面對(duì)美客多的攻勢(shì)，Shopee 也在積極應(yīng)對(duì)。一方面，Shopee 繼續(xù)深耕其擅長(zhǎng)的低價(jià)市場(chǎng)，強(qiáng)化自身在這一領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì);另一方面，Shopee 通過(guò)引入超過(guò) 800 個(gè)主要品牌，加大在物流和配送方面的投入，嘗試向中高端市場(chǎng)拓展。雖然目前 Shopee 的巴西業(yè)務(wù)在息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)為正，但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，管理層若持續(xù)優(yōu)先考慮增長(zhǎng)而非盈利，該業(yè)務(wù)可能再次陷入虧損。
從市場(chǎng)份額的角度來(lái)看，Shopee 巴西業(yè)務(wù)在其母公司 Sea 集團(tuán)的估值中占比約 9%。分析師指出，即便 Shopee 巴西業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，最壞情況下對(duì) Sea 集團(tuán)整體估值的下行風(fēng)險(xiǎn)也僅在 8% 左右，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
巴西電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局瞬息萬(wàn)變，美客多與 Shopee 的這場(chǎng)博弈，不僅關(guān)乎自身市場(chǎng)份額的消長(zhǎng)，也將重塑巴西電商市場(chǎng)的未來(lái)走向，后續(xù)發(fā)展值得持續(xù)關(guān)注。
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